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高盛预计QE4将顺利启动

2019-11-09 10:52:24 10:28 来源:互联网 
高盛预计,美联储将重启永久性公开市场操作,每月向市场投放150亿美元。高盛预计,美联储将宣布每月额外购买600亿美元国债,为期4个月,包括美债和短期票息,旨在填补约2000亿美元外汇储备空缺,并提高非

大约一个月前,数据显示,联邦基金利率和超额准备金率之间的息差大幅扩大,外汇储备缺口约为4000亿美元。

正是因为发现了这一缺口,回购显然不足以恢复短期基金市场的流动性,高盛(Goldman Sachs)预计美联储将启动第四轮量化宽松,并采取相关措施,如重启永久性公开市场操作、购买政府债券、扩大规模。

高盛对美联储行动的具体预期如下:第一,公开永久性公开市场操作。高盛(Goldman Sachs)估计,美联储将重启永久性公开市场操作,每月向市场投入150亿美元。这项措施足以支持美联储资产负债表的扩张。通过前两年的一些额外投资,资产负债表规模可以增加1500亿美元,外汇储备可以缓冲,目前市场对临时公开市场操作的需求可以减少。

此外,有了这一策略,未来几年美国资产负债表规模将每年增加约1800亿美元,美联储国债净购买量将每年约为3750亿美元。

高盛(Goldman Sachs)表示,尽管美联储迄今一直依赖临时公开市场操作来增加储备,但永久性公开市场操作应该是帮助更快增加储备的更有效工具。

第二是购买政府债券。鲍威尔昨日在会议上的讲话暗示,美联储正在考虑购买美国国债,包括美国国债和短期息票。这表明联邦公开市场委员会愿意使用不同的购买组合来增加外汇储备。

高盛(Goldman Sachs)估计,美联储将宣布在四个月内每月额外购买600亿美元国债,包括美国国债和短期息票,目的是填补约2000亿美元的外汇储备缺口,提高非储备负债的增长率。

此外,高盛预计美联储将在四个月内支出2000亿美元。(下图中以灰色条显示)

最后是表格的“有机”扩展。高盛(Goldman Sachs)表示,值得注意的是,除了目前每月购买约200亿美元国债(将取代抵押贷款支持证券)之外,美联储还将实施“有机表扩张”和“补充”购买,这将有助于将外汇储备恢复到“真正足够”的水平,使美联储不再将临时公开市场操作作为常规工具。

当谈到美联储何时采取行动时,高盛预测美联储官员更愿意尽快调整,而不是采取之前设想的更渐进的方法。

高盛(Goldman Sachs)分析师表示,鲍威尔昨日的言论暗示,美联储将采取主动解决问题,并比9月份新闻发布会上表示的速度更快。

此外,高盛(Goldman Sachs)注意到鲍威尔宣布将很快发布一项决议,这可能意味着有可能在10月会议之前宣布一项利率决议。然而,高盛仍预计美联储将在11月的会议上宣布这一消息。

高盛(Goldman Sachs)还表示,重启永久性公开市场操作和量化宽松无疑是有意义的,但应该注意的是,美联储需要在本月进行扩张,否则后果可能难以控制。

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